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格林斯潘的盲点
日期:2017-05-21 18:21 人气:
格林斯潘的盲点 先生,如果我理解正确的话,艾伦格林斯潘(Alan Greenspan)宣称,据他所知,没有一个增量货币政策去除泡沫而不打压经济活动的例证(全球经济危机的教训,3月30日),这就让读者得出了以下结论:最近正在上演的金融灾难,比此类打压行为更可

格林斯潘的盲点

先生,如果我理解正确的话,艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)宣称,据他所知,没有一个增量货币政策去除泡沫而不打压经济活动的例证(“全球经济危机的教训”,3月30日),这就让读者得出了以下结论:最近正在上演的金融灾难,比此类打压行为更可取。

他没有提到的是财政政策在去除泡沫中的作用,实际上是从一开始就阻止泡沫的形成。

一个简单的例子就足以说明这一点。在英国,资本利得税原则上针对的是金融市场交易所实现的利润,而不是私人不动产的出售(前提是所出售房屋一直是卖主的主要居所)。

在瑞士,情况差不多相反,要缴纳资本利得税的是出售私人住宅,而不是金融市场交易(除非是职业交易员操作的交易)。自2007年6月份见顶以来,瑞士市场指数(SMI)和富时100 指数(FTSE 100)已分别下跌了约49%和42%。

相反,自达到峰值水平以来,英国房价已出现了大幅度下跌,而瑞士住宅地产价格——不包括高端住宅——的跌幅却相对较小。(依据的是联邦统计局(Federal Statistics Agency)的数据,新加坡博彩公司;瑞士没有官方的房价指数。)

我使用“阻止”一词是经过考虑的,新加坡博彩公司,因为在过去大约10年内,瑞士房价的涨幅,几乎没有超出过总体消费者价格指数的水平。

上述情况似乎表明,征收资本利得税要么是使投机性资金转移到了那些不受此类规定约束的市场,要么仅仅是作为一种心理震慑,防止它所适用的市场呈现非理性繁荣。

这两点均说明,财政政策可以对经济体系中的部分领域产生影响,而事实证明,货币政策在最好的情况下是无效,而在最坏的情况下—&mdash,新加坡博彩公司;如格林斯潘所言——则是有害的。

道格拉斯•布鲁斯,

阿莱什海姆,瑞士

译者/董琴

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